Bitcoin Tidak Disokong oleh Kosong

Parker Lewis menjelaskan mengapa dakwaan bahawa "Bitcoin tidak mempunyai nilai intrinsik" adalah salah — semua wang dinilai berdasarkan sifat monetarinya, Bitcoin disokong oleh tenaga dan keselamatan, dan kekurangan relatif adalah satu-satunya perkara yang menyokong mana-mana bentuk wang.

Artikel ini adalah Bab Lapan daripada siri "Gradually, Then Suddenly" oleh Parker Lewis, asalnya diterbitkan pada 27 September 2019. Kandungannya telah dilesenkan di bawah Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.

Bitcoin Tidak Disokong oleh Kosong

Bertentangan dengan kepercayaan popular, bitcoin sebenarnya disokong oleh sesuatu. Ia disokong oleh satu-satunya perkara yang menyokong sebarang bentuk wang: kredibiliti sifat monetarinya. Wang bukan khayalan kolektif semata-mata mahupun sekadar sistem kepercayaan. Sepanjang sejarah, pelbagai medium telah muncul sebagai wang, dan setiap kali, ia bukan sekadar kebetulan. Barang yang muncul sebagai wang memiliki sifat unik yang membezakannya daripada barang pasaran lain. The Bitcoin Standard menyediakan perbincangan yang lebih lengkap, tetapi barang monetari memiliki sifat unik yang menjadikannya sangat berguna sebagai alat pertukaran; sifat-sifat ini termasuk kekurangan (scarcity), ketahanan (durability), kebolehbahagian (divisibility), kesalingtukaran (fungibility), dan mudah alih (portability), antara lain. Dengan setiap wang yang muncul, sifat sedia ada satu medium memperbaiki dan mentauliahkan sifat monetari yang wujud dalam bentuk wang sedia ada, dan setiap kali sesuatu barang telah dimonetarisasi, yang lain telah dinyahmonetarisasi. Pada asasnya, kekuatan relatif satu medium monetari mengatasi yang lain, dan bitcoin tidak berbeza. Ia mewakili kemajuan teknologi dalam persaingan global untuk wang; ia adalah pengganti unggul kepada emas dan sistem wang fiat yang memanfaatkan sifat monetari emas.

Bitcoin mengatasi pesaing analognya berdasarkan sifat monetarinya. Bitcoin mempunyai kekurangan yang terhingga, dan ia lebih mudah dibahagikan dan lebih mudah dipindahkan daripada pesaing sedia ada. Ia juga lebih terdesentralisasi, dan sebagai terbitan, lebih tahan terhadap penapisan atau rasuah. Hanya akan ada 21 juta bitcoin, dan setiap bitcoin boleh dibahagikan kepada lapan titik perpuluhan (1 per seratus juta). Nilai boleh dipindahkan kepada sesiapa dan di mana-mana sahaja di dunia atas dasar tanpa izin, dan penyelesaian akhir tidak bergantung pada mana-mana pihak ketiga. Secara agregat, sifat monetarinya jauh lebih unggul daripada mana-mana bentuk wang lain yang digunakan hari ini. Dan, sifat-sifat ini tidak wujud secara kebetulan, mahupun ia wujud dalam vakum. Sifat monetari emergen dalam bitcoin dijamin dan diperkukuh melalui gabungan kriptografi, rangkaian nod terdesentralisasi yang menguatkuasakan satu set peraturan konsensus yang sama, dan rangkaian perlombongan yang mantap memastikan integriti dan ketidakbolehubahatan lejar transaksi bitcoin. Mata wang itu sendiri adalah batu kunci yang mengikat sistem bersama-sama, mewujudkan insentif ekonomi yang membolehkan tiang keselamatan berfungsi sebagai satu keseluruhan. Tetapi walau bagaimanapun, sifat monetari bitcoin tidak mutlak; sebaliknya, sifat-sifat ini dinilai oleh pasaran relatif kepada sifat-sifat yang wujud dalam sistem monetari lain.

Coinbase Pro: kadar pertukaran bitcoin untuk dolar sepanjang enam bulan lepas (setakat 27 September 2019).

Sedarlah bahawa setiap kali dolar dijual untuk bitcoin, jumlah dolar dan bitcoin yang sama tepat wujud di dunia. Semua yang berubah adalah keutamaan relatif memegang satu mata wang berbanding yang lain. Apabila nilai bitcoin meningkat, ia adalah petunjuk bahawa peserta pasaran semakin mengutamakan memegang bitcoin berbanding dolar. Harga bitcoin yang lebih tinggi (dalam terma dolar) bermakna lebih banyak dolar mesti dijual untuk memperoleh jumlah bitcoin yang setara. Secara agregat, ia adalah penilaian oleh pasaran tentang kekuatan relatif sifat monetari. Harga adalah output. Sifat monetari adalah input. Apabila individu menilai sifat monetari bitcoin, persoalan semula jadi menjadi: yang manakah memiliki sifat monetari yang lebih kredibel? Bitcoin atau dolar? Nah, apa yang menyokong dolar (atau euro atau yen, dll.) pada mulanya? Apabila cuba menjawab soalan ini, jawapan balas selalunya adalah bahawa dolar disokong oleh kerajaan, tentera (lelaki dengan senjata), atau cukai. Walau bagaimanapun, dolar tidak disokong oleh mana-mana ini. Bukan kerajaan, bukan tentera dan bukan cukai. Kerajaan mengenakan cukai ke atas apa yang bernilai; sesuatu barang tidak bernilai kerana ia dikenakan cukai. Begitu juga, tentera melindungi apa yang bernilai, bukan sebaliknya. Dan kerajaan tidak boleh menetapkan nilai mata wangnya; ia hanya boleh menetapkan bekalan mata wangnya.

Venezuela, Argentina, dan Turki semuanya mempunyai kerajaan, tentera dan kuasa untuk mengenakan cukai, namun mata wang masing-masing telah merosot dengan ketara sepanjang lima tahun yang lalu. Walaupun ia tidak mencukupi untuk membuktikan kontrafaktual, setiap satu adalah contoh yang bercanggah dengan idea bahawa mata wang memperoleh nilainya sebagai fungsi kerajaan. Setiap episod hiperinflasi sepatutnya menjadi bukti yang mencukupi tentang kelemahan yang wujud dalam sistem wang fiat, tetapi malangnya ia tidak. Daripada memahami hiperinflasi sebagai permainan akhir logik semua sistem fiat, kebanyakan hanya percaya hiperinflasi adalah bukti salah urus monetari. Pandangan mudah ini mengabaikan prinsip pertama, serta dinamik yang memastikan kemerosotan monetari dalam sistem fiat. Walaupun dolar secara struktural lebih berdaya tahan sebagai mata wang rizab global, asas semua wang fiat adalah sama dari segi fungsi, dan dolar hanyalah yang paling kuat daripada kumpulan yang lemah. Setelah mekanisme yang menyokong dolar (dan semua sistem fiat) difahami dengan lebih baik, ia menyediakan garis dasar untuk kemudian menilai mekanisme yang menyokong bitcoin.

Mengapa dolar mempunyai nilai?

Nilai dolar tidak muncul di pasaran bebas. Sebaliknya, ia muncul sebagai perwakilan pecahan emas (dan perak pada mulanya). Pada asasnya, dolar adalah penyelesaian kepada had yang wujud dalam kebolehtukaran dan kebolehpindahan emas; permulaannya bergantung pada sifat monetari logam asas, bukannya sifat yang wujud dalam dolar itu sendiri. Ia juga pada mulanya merupakan sistem berasaskan kepercayaan: terima dolar dan percaya bahawa ia boleh ditukar kembali kepada emas pada jumlah tetap pada masa hadapan. Had emas dan kegagalan utama sebagai wang adalah sistem dolar, dan tanpa emas, dolar tidak akan pernah wujud dalam bentuknya yang sekarang. Untuk semakan ringkas sejarah dolar dengan emas:

Sepanjang abad kedua puluh, dolar beralih daripada mata wang berasaskan rizab kepada mata wang berasaskan hutang. Walaupun kebanyakan orang tidak pernah berhenti memikirkan mengapa dolar mempunyai nilai dalam era pasca-emas, penjelasan yang paling biasa kekal bahawa ia sama ada khayalan kolektif (iaitu dolar mempunyai nilai semata-mata kerana kita semua percaya ia ada), atau ia adalah fungsi kerajaan, tentera, dan cukai. Kedua-dua penjelasan tidak mempunyai asas dalam prinsip pertama, mahupun ia adalah sebab asas mengapa dolar mengekalkan nilai. Sebaliknya, hari ini, dolar mengekalkan nilainya sebagai fungsi hutang dan kekurangan relatif dolar berbanding hutang denominasi dolar. Dalam dunia dolar, semuanya adalah fungsi sistem kredit. KDNK nominal secara fungsinya bergantung pada saiz dan pertumbuhan sistem kredit, dan cukai adalah terbitan KDNK nominal. Mekanisme yang membiayai kerajaan (cukai dan perbelanjaan defisit) kedua-duanya bergantung pada sistem kredit, dan sistem kreditlah yang membolehkan dolar berfungsi dalam bentuknya yang sekarang.

Hutang berbanding KDNK — saiz sistem kredit adalah beberapa kali lebih besar daripada KDNK nominal.

Saiz sistem kredit adalah beberapa kali lebih besar daripada KDNK nominal. Kerana sistem kredit juga beberapa kali ganda lebih besar daripada bekalan wang asas, aktiviti ekonomi sebahagian besarnya diselaraskan oleh peruntukan dan pengembangan kredit. Walau bagaimanapun, pertumbuhan sistem kredit telah jauh mengatasi pertumbuhan KDNK sepanjang tiga dekad yang lalu. Carta di bawah mengindeks kadar perubahan sistem kredit berbanding kadar perubahan KDNK nominal dan penerimaan cukai persekutuan (dari 1987 hingga hari ini). Dalam sistem Fed, pengembangan kredit memacu KDNK nominal yang akhirnya menentukan tahap nominal penerimaan cukai persekutuan.

Kadar perubahan hutang, KDNK nominal, dan penerimaan cukai persekutuan (1987–sekarang).

Hutang berbanding asas monetari — sistem kredit adalah beberapa magnitud lebih besar daripada bekalan wang asas.

Sistem secara keseluruhan berhutang jauh lebih banyak dolar daripada yang wujud, mewujudkan persekitaran di mana secara bersih terdapat permintaan semasa yang sangat tinggi untuk dolar. Jika pengguna tidak membayar hutang, rumah mereka akan dirampas, atau kereta mereka akan ditarik balik. Jika sebuah syarikat tidak membayar hutang, aset syarikat akan dirampas kepada pemiutang melalui proses kebankrapan, dan ekuiti boleh dihapuskan sepenuhnya. Jika kerajaan tidak membayar hutang, fungsi kerajaan asas akan ditutup kerana kekurangan dana. Dalam kebanyakan kes, akibat tidak mendapatkan dolar masa depan yang diperlukan untuk membayar balik hutang bermakna kehilangan segala-galanya. Hutang mewujudkan insentif utama untuk menuntut dolar. Selagi dolar adalah terhad berbanding jumlah hutang tertunggak, dolar kekal agak stabil. Beginilah cara ekonomi Fed berfungsi — beri insentif kepada penciptaan kredit dan anda mewujudkan sumber permintaan masa depan untuk mata wang asas. Dalam erti kata lain, ia seperti pengedar dadah. Buat penagih ketagih dengan dadah anda dan dia akan terus kembali untuk lebih banyak. Dalam kes ini, dadah adalah hutang, dan ia memaksa semua orang, secara bersih, untuk kekal di atas roda hamster dolar.

Masalah untuk ekonomi Fed (dan dolar) ialah ia bergantung pada fungsi sistem kredit yang sangat leverage. Dan untuk mengekalkannya, Fed mesti meningkatkan jumlah dolar asas. Inilah apa itu pelonggaran kuantitatif (quantitative easing) dan mengapa ia wujud. Untuk mengekalkan jumlah hutang dalam sistem, Fed perlu secara sistematik meningkatkan bekalan dolar sebenar, jika tidak sistem kredit akan runtuh. Meningkatkan jumlah dolar asas mempunyai kesan segera untuk menyahleveraj sistem kredit, tetapi ia mempunyai kesan jangka panjang mendorong lebih banyak kredit. Ia juga mempunyai kesan menurunkan nilai dolar secara beransur-ansur dari semasa ke semasa. Ini semua adalah dengan rekaan. Kredit akhirnya adalah apa yang menyokong dolar kerana apa yang diwakili oleh kredit sebenarnya adalah tuntutan ke atas aset sebenar, dan akibatnya, mata pencarian orang. Datang dengan dolar pada masa depan atau berisiko kehilangan rumah anda adalah insentif yang luar biasa untuk bekerja untuk dolar.

Hubungan antara dolar dan kredit dolar mengekalkan permainan Fed, dan bankir pusat percaya ini boleh berterusan selama-lamanya. Cipta lebih banyak dolar; cipta lebih banyak hutang. Terlalu banyak hutang? Cipta lebih banyak dolar, dan seterusnya. Akhirnya, dalam sistem Fed (atau mana-mana bank pusat), mata wang adalah injap pelepas. Kerana terdapat $73 trilion hutang dan hanya $1.6 trilion dolar dalam sistem perbankan A.S., lebih banyak dolar perlu ditambah kepada sistem untuk menyokong hutang. Kekurangan dolar relatif kepada permintaan untuk dolar adalah apa yang memberikan dolar nilainya. Tidak lebih, tidak kurang. Tiada apa-apa lagi yang menyokong dolar. Dan walaupun dinamik sistem kredit mewujudkan kekurangan relatif dolar, ia juga memastikan dolar akan menjadi semakin kurang terhad secara mutlak.

Pelonggaran kuantitatif Fed: asas monetari berkembang untuk menyokong sistem kredit.

Seperti mana-mana aset monetari, kekurangan adalah sifat monetari yang menyokong dolar, tetapi dolar hanya terhad berbanding jumlah hutang denominasi dolar yang wujud. Dan ia kini mempunyai persaingan sebenar dalam bentuk bitcoin. Sistem dolar dan kekurangan sifat monetari yang wujud memberikan kontras yang ketara kepada sifat monetari yang emergen dan wujud dalam bitcoin. Kekurangan dolar adalah relatif; kekurangan bitcoin adalah mutlak. Sistem dolar adalah berasaskan kepercayaan; bitcoin tidak. Bekalan dolar ditadbir oleh bank pusat, manakala bekalan bitcoin ditadbir oleh konsensus peserta pasaran. Bekalan dolar akan sentiasa berkait dengan saiz sistem kreditnya, manakala bekalan bitcoin terpisah sepenuhnya daripada fungsi kredit. Dan, kos untuk mencipta dolar adalah sifar marginal, manakala kos untuk mencipta bitcoin adalah ketara dan sentiasa meningkat. Akhirnya, sifat monetari bitcoin adalah emergen dan semakin tidak boleh dimanipulasi, manakala dolar secara semula jadi dan semakin boleh dimanipulasi.

Wang dan Kekurangan Digital

Halangan mental yang paling sukar diatasi, apabila menilai bitcoin sebagai wang, selalunya adalah bahawa ia adalah digital. Bitcoin tidak ketara, dan pada permukaannya, ia tidak intuitif. Bagaimana mungkin sesuatu yang sepenuhnya digital menjadi wang? Walaupun dolar kebanyakannya digital, ia tetap jauh lebih ketara daripada bitcoin dalam minda kebanyakan orang. Walaupun dolar digital muncul daripada pendahulu kertasnya dan dolar fizikal kekal dalam edaran, bitcoin adalah asli digital. Dengan dolar, terdapat perwakilan fizikal yang menambat model mental kita dalam dunia ketara; dengan bitcoin, tidak ada. Walaupun bitcoin memiliki sifat monetari yang jauh lebih kredibel berbanding dolar, dolar sentiasa menjadi wang (bagi kebanyakan kita), dan akibatnya, perwakilan digitalnya kelihatan seperti lanjutan yang lebih intuitif dari dunia fizikal ke dunia digital. Walaupun asas dolar sebagai wang berlabuh dalam masa dan walaupun sifat digitalnya mungkin kelihatan lebih ketara, bitcoin mewakili kekurangan terhingga. Bekalan dolar sebaliknya tidak mempunyai had.

Ingat bahawa dolar tidak mempunyai sebarang sifat monetari yang wujud. Ia memanfaatkan sifat monetari emas dalam pendakiannya ke status rizab global, tetapi dalam dirinya sendiri, tidak ada sifat unik yang mendasari dolar sebagai bentuk wang yang stabil, selain daripada kekurangan relatifnya dalam konstruk sistem monetari berkaitan kreditnya. Apabila menilai bitcoin, persoalan prinsip pertama yang perlu dipertimbangkan adalah sama ada sesuatu yang digital boleh berkongsi sifat-sifat penting yang menjadikan emas sebagai penyimpan nilai (dan satu bentuk wang). Adakah emas muncul sebagai wang kerana ia fizikal atau kerana ia memiliki sifat transenden melampaui fizikal? Daripada semua objek fizikal di dunia, mengapa emas? Emas muncul sebagai wang bukan kerana ia fizikal, tetapi sebaliknya kerana sifat agregatnya adalah unik. Yang paling penting, emas adalah terhad, saling tukar dan sangat tahan lama. Walaupun emas memiliki banyak sifat yang menjadikannya unggul berbanding mana-mana wang yang datang sebelumnya, kelemahan mautnya ialah ia sukar diangkut dan mudah terdedah kepada pemusatan, yang akhirnya menyebabkan dolar muncul sebagai rakan niaga transaksinya.

"Sebagai eksperimen pemikiran, bayangkan ada logam asas yang sama terhad seperti emas tetapi dengan sifat berikut: – warna kelabu yang membosankan – bukan konduktor elektrik yang baik – tidak begitu kuat, dan tidak mudah ditempa – tidak berguna untuk sebarang tujuan praktikal atau hiasan dan satu sifat istimewa, ajaib: – boleh diangkut melalui saluran komunikasi"

Bitcoin berkongsi sifat monetari yang menyebabkan emas muncul sebagai medium monetari, tetapi ia juga memperbaiki kelemahan emas. Walaupun emas agak terhad, bitcoin adalah terhad secara terhingga dan kedua-duanya sangat tahan lama. Walaupun emas adalah saling tukar, ia sukar diuji ketulenan; bitcoin adalah saling tukar dan mudah diuji. Emas sukar dipindahkan dan sangat terpusat. Bitcoin mudah dipindahkan dan sangat terdesentralisasi. Pada asasnya, bitcoin memiliki semua ciri-ciri yang diingini kedua-dua emas fizikal dan dolar digital yang digabungkan dalam satu, tetapi tanpa kelemahan kritikal kedua-duanya. Apabila menilai medium monetari, prinsip pertama adalah asas. Abaikan kesimpulan atau titik akhir, dan mulakan dengan bertanya kepada diri sendiri: jika bitcoin sebenarnya terhad dan terhingga, mengabaikan bahawa ia digital, bolehkah itu menjadi ukuran nilai yang berkesan dan akhirnya penyimpan nilai? Adakah kekurangan satu sifat yang cukup kuat sehingga bitcoin boleh muncul sebagai wang, tanpa mengira sama ada bentuk kekurangan itu adalah digital?

Walaupun wang mungkin konsep yang tidak ketara, selagi ada faedah daripada perdagangan dan pengkhususan, ada permintaan sebenar dan utiliti dalam wang. Wang adalah alat yang kita gunakan untuk menjadi penimbang tara dalam menentukan nilai relatif antara barang penggunaan dan barang modal yang lebih banyak. Ia adalah barang yang menyelaraskan semua aktiviti ekonomi lain. Kuantiti mutlak wang adalah kurang penting daripada sifatnya yang terhad dan boleh diukur. Kekurangan adalah sifat wang yang paling penting. Jika bekalan unit ukuran sentiasa dan tidak dapat diramalkan berubah, ia akan menjadi sangat sukar untuk mengukur nilai barang relatif kepadanya, itulah sebabnya kekurangan, dengan sendirinya, adalah sifat yang sangat bernilai. Walaupun nilai unit ukuran asas mungkin berubah-ubah relatif kepada barangan dan perkhidmatan, kestabilan dalam bekalan wang menghasilkan jumlah hingar yang paling sedikit dalam isyarat harga relatif barang lain.

Walaupun bersifat digital, bitcoin direka untuk menyediakan kekurangan mutlak, itulah sebabnya ia mempunyai potensi untuk menjadi bentuk wang (dan ukuran nilai) yang begitu berkesan. Hanya akan ada 21 juta bitcoin, dan 21 juta adalah nombor yang sangat kecil dalam terma relatif dan mutlak. Fed mencipta $100 bilion dolar minggu lepas sahaja, dengan klik butang. Itu adalah kira-kira $5,000 untuk setiap bitcoin yang akan pernah wujud, dicipta dalam seminggu sahaja (dan oleh hanya satu bank pusat). Untuk memberikan konteks yang lebih luas, Rizab Persekutuan, Bank Jepun dan Bank Pusat Eropah secara kolektif telah mencipta $10 trilion wang baru sejak krisis kewangan, bersamaan dengan kira-kira $500,000 setiap bitcoin. Walaupun dolar, euro, yen dan bitcoin semuanya digital, bitcoin adalah satu-satunya medium yang benar-benar terhad secara ketara dan satu-satunya yang mempunyai sifat monetari yang wujud.

Jadual bekalan bitcoin: inflasi monetari menurun dari semasa ke semasa sehingga mencapai sifar sekitar tahun 2140.

Apa yang Melindungi Bitcoin – Konsensus Rangkaian & Nod Penuh

21 juta bukan sekadar nombor yang dijamin oleh perisian. Sebaliknya, bekalan tetap 21 juta bitcoin ditadbir oleh mekanisme konsensus, dan semua peserta pasaran mempunyai insentif ekonomi untuk menguatkuasakan peraturan rangkaian bitcoin. Walaupun konsensus rangkaian bitcoin secara teorinya boleh menentukan untuk meningkatkan bekalan bitcoin sehingga melebihi 21 juta, majoriti besar pengguna bitcoin perlu bersetuju secara kolektif untuk merendahkan mata wang mereka sendiri untuk berbuat demikian. Dalam amalan, rangkaian global dan terdesentralisasi pelaku ekonomi rasional, yang beroperasi dalam sistem mata wang sukarela, tidak akan secara kolektif dan majoriti besar membentuk konsensus untuk merendahkan mata wang yang mereka semua secara bebas dan sukarela telah tentukan untuk gunakan sebagai simpanan kekayaan. Realiti ini kemudiannya mendasari dan memperkukuh insentif ekonomi, seni bina teknikal dan kesan rangkaian bitcoin.

• Konsensus Rangkaian & Nod Penuh: menguatkuasakan set peraturan tadbir urus yang sama
• Perlombongan & Proof-of-Work: mengesahkan sejarah transaksi, menambat keselamatan bitcoin dalam dunia fizikal
• Kunci Peribadi: melindungi unit nilai, memastikan pemilikan bebas daripada pengesahan

Dalam bitcoin, nod penuh ialah komputer atau pelayan yang mengekalkan versi penuh blockchain bitcoin. Nod penuh secara bebas mengagregatkan versi blockchain berdasarkan satu set peraturan konsensus rangkaian yang sama. Walaupun bukan semua yang memegang bitcoin menjalankan nod penuh, semua orang boleh melakukannya, dan setiap nod mengesahkan semua transaksi dan semua blok. Dengan menjalankan nod penuh, sesiapa sahaja boleh mengakses rangkaian bitcoin dan menyiarkan transaksi (atau blok) atas dasar tanpa izin. Dan nod tidak mempercayai mana-mana nod lain. Sebaliknya, setiap nod secara bebas mengesahkan sejarah lengkap transaksi bitcoin berdasarkan satu set peraturan yang sama, membolehkan rangkaian menumpu pada versi sejarah yang konsisten dan tepat atas dasar tanpa kepercayaan.

Rangkaian terpusat berbanding terdesentralisasi — setiap nod mewakili semakan dan imbangan pada seluruh rangkaian.

Ini adalah mekanisme di mana rangkaian bitcoin menghapuskan kepercayaan dalam mana-mana pihak ketiga terpusat dan mengeraskan kredibiliti bekalan tetapnya. Semua nod mengekalkan sejarah semua transaksi, membolehkan setiap nod menentukan sama ada mana-mana transaksi masa depan adalah sah. Secara agregat, bitcoin mewakili rangkaian pengkomputeran yang paling selamat di dunia kerana sesiapa sahaja boleh mengaksesnya dan tiada siapa yang mempercayai sesiapa. Rangkaian ini terdesentralisasi dan tiada titik kegagalan tunggal. Setiap nod mewakili semakan dan imbangan pada seluruh rangkaian, dan tanpa sumber kebenaran pusat, rangkaian tahan terhadap serangan dan rasuah. Mana-mana nod boleh gagal atau menjadi rosak, dan seluruh rangkaian akan kekal tidak terjejas. Semakin banyak nod yang wujud, semakin terdesentralisasi bitcoin, yang meningkatkan redundansi, menjadikan rangkaian semakin sukar untuk dirosakkan atau ditapis.

Setiap nod penuh menguatkuasakan peraturan konsensus rangkaian, elemen kritikalnya adalah bekalan tetap mata wang. Setiap blok bitcoin termasuk bilangan bitcoin yang telah ditetapkan untuk dikeluarkan dan setiap transaksi bitcoin mesti berasal dari blok yang sah sebelumnya untuk menjadi sah. Setiap 210,000 blok, bitcoin yang dikeluarkan dalam setiap blok yang sah dipotong separuh sehingga jumlah bitcoin yang dikeluarkan akhirnya mencapai sifar pada kira-kira tahun 2140, mewujudkan jadual bekalan terhad secara asimptotik. Kerana setiap nod secara bebas mengesahkan setiap transaksi dan setiap blok, rangkaian secara kolektif menguatkuasakan bekalan tetap 21 juta. Jika mana-mana nod menyiarkan transaksi atau blok yang tidak sah, seluruh rangkaian akan menolaknya dan nod itu akan terkeluar daripada konsensus. Pada asasnya, mana-mana nod boleh cuba mencipta bitcoin berlebihan, tetapi setiap nod lain mempunyai kepentingan dalam memastikan bekalan bitcoin konsisten dengan had tetap yang telah ditetapkan, jika tidak mata wang akan direndahkan sewenang-wenangnya dengan perbelanjaan langsung seluruh rangkaian.

Secara berasingan, sesiapa sahaja di dalam atau di luar rangkaian boleh menyalin perisian bitcoin untuk mencipta versi bitcoin baru, tetapi mana-mana unit yang dicipta oleh salinan tersebut akan dianggap tidak sah oleh nod yang beroperasi dalam rangkaian bitcoin. Mana-mana salinan atau unit berikutnya tidak akan dianggap sah, mahupun sesiapa akan menerima mata wang itu sebagai bitcoin. Setiap nod bitcoin secara bebas mengesahkan sama ada bitcoin adalah bitcoin, dan mana-mana salinan bitcoin akan menjadi tidak sah, kerana ia tidak akan berasal dari blok bitcoin yang sah sebelumnya. Ia seperti cuba meluluskan wang monopoli sebagai dolar. Anda boleh berharap ia menjadi wang seberapa banyak yang anda mahu, tetapi tiada siapa yang akan menerimanya sebagai bitcoin, mahupun ia akan berkongsi sifat emergen rangkaian bitcoin. Menjalankan nod penuh bitcoin membolehkan sesiapa sahaja menguji serta-merta sama ada bitcoin adalah sah, dan mana-mana salinan bitcoin akan segera dikenal pasti sebagai palsu. Konsensus nod menentukan keadaan sah rangkaian dalam sistem gelung tertutup; apa-apa yang berlaku di luar temboknya adalah seolah-olah ia tidak pernah berlaku.

Apa yang Melindungi Bitcoin – Perlombongan dan Proof-of-Work

Sebagai sebahagian daripada mekanisme konsensus, nod tertentu (dirujuk sebagai pelombong) melaksanakan fungsi proof-of-work bitcoin untuk menambah blok bitcoin baru ke blockchain. Fungsi ini mengesahkan sejarah lengkap transaksi dan membersihkan transaksi yang belum selesai. Proses perlombongan akhirnya adalah apa yang menambat keselamatan bitcoin dalam dunia fizikal. Untuk menyelesaikan blok, pelombong mesti melakukan trilion pengiraan kriptografi, yang memerlukan perbelanjaan sumber tenaga yang ketara. Sebaik sahaja blok diselesaikan, ia dicadangkan kepada seluruh rangkaian untuk pengesahan. Semua nod (termasuk pelombong lain) mengesahkan sama ada blok adalah sah berdasarkan satu set peraturan konsensus rangkaian yang telah dibincangkan sebelum ini. Jika mana-mana transaksi dalam blok tidak sah, keseluruhan blok adalah tidak sah. Secara berasingan, jika blok yang dicadangkan tidak dibina di atas blok sah terkini (iaitu versi terpanjang rantai blok), blok itu juga tidak sah.

Untuk konteks, pada 90 exahashes sesaat, rangkaian bitcoin kini menggunakan kira-kira 9 gigawatt kuasa, yang diterjemahkan kepada ~$11 juta sehari (atau ~$4 bilion setahun) tenaga pada kos marginal 5 sen setiap kWh (anggaran kasar). Blok diselesaikan secara purata setiap sepuluh minit, yang diterjemahkan kepada kira-kira 144 blok sehari. Di seluruh rangkaian, setiap blok berharga kira-kira $75,000 untuk diselesaikan, dan ganjaran setiap blok adalah kira-kira $100,000 (12.5 bitcoin baru x $8,000 setiap bitcoin, tidak termasuk yuran transaksi). Semakin tinggi kos untuk menyelesaikan blok, semakin mahal rangkaian untuk diserang. Kos untuk menyelesaikan blok mewakili sumber ketara yang diperlukan untuk menulis sejarah ke lejar transaksi bitcoin. Apabila rangkaian berkembang, rangkaian menjadi lebih pecah, dan nilai ekonomi yang diberi pampasan kepada pelombong secara agregat meningkat. Dari perspektif teori permainan, lebih banyak persaingan dan kos peluang yang lebih besar menjadikannya lebih sukar untuk bersubahat, dan semua nod rangkaian mengesahkan kerja yang dilakukan oleh pelombong, yang berfungsi sebagai semakan dan imbangan yang berterusan.

Kadar hash rangkaian bitcoin (September 2019) — pertumbuhan eksponen dalam kuasa pengkomputeran yang melindungi rangkaian.

Dan ingat bahawa bilangan bitcoin yang telah ditetapkan dikeluarkan dalam setiap blok yang sah (iaitu, sehingga had 21 juta dicapai). Bitcoin yang dikeluarkan dalam setiap blok digabungkan dengan yuran transaksi rangkaian mewakili pampasan kepada pelombong untuk melaksanakan fungsi proof-of-work. Pelombong dibayar dalam bitcoin untuk melindungi rangkaian. Sebagai sebahagian daripada proses pembinaan dan cadangan blok, pelombong memasukkan bilangan bitcoin yang telah ditetapkan untuk dikeluarkan sebagai pampasan untuk membelanjakan sumber ketara dunia sebenar untuk melindungi rangkaian. Jika pelombong memasukkan jumlah bitcoin yang tidak konsisten dengan jadual bekalan yang telah ditetapkan sebagai pampasan, seluruh rangkaian akan menolak blok itu sebagai tidak sah. Sebagai sebahagian daripada fungsi keselamatan, pelombong mesti mengesahkan dan menguatkuasakan bekalan tetap mata wang untuk diberi pampasan. Pelombong mempunyai kepentingan material dalam bentuk kos modal awal (dan perbelanjaan tenaga), dan kerja yang tidak sah tidak diberi ganjaran.

Jadual halvening bitcoin — ganjaran dipotong separuh setiap 210,000 blok.

Sebagai contoh teknikal, ganjaran sah yang dibayar kepada pelombong dipotong separuh setiap 210,000 blok dengan halvening seterusnya (istilah "teknikal") dijadualkan berlaku pada blok 630,000 (atau kira-kira pada Mei 2020). Pada masa dan blok yang dijadualkan halvening seterusnya, ganjaran sah akan dikurangkan daripada 12.5 bitcoin kepada 6.25 bitcoin setiap blok. Selepas itu, jika mana-mana pelombong memasukkan ganjaran yang tidak sah (jumlah selain daripada 6.25 bitcoin), seluruh rangkaian akan menolaknya sebagai tidak sah. Halvening adalah penting bukan sahaja kerana bekalan bitcoin yang baru dikeluarkan dikurangkan, tetapi juga kerana ia menunjukkan bahawa insentif ekonomi rangkaian terus menyelaras dan menguatkuasakan bekalan tetap mata wang secara terdesentralisasi sepenuhnya. Jika mana-mana pelombong cuba menipu, ia akan dihukum maksimum oleh seluruh rangkaian. Tiada apa-apa selain insentif ekonomi rangkaian yang menyelaras tingkah laku ini; bahawa ia berlaku secara terdesentralisasi tanpa koordinasi mana-mana pihak berkuasa pusat mengukuhkan keselamatan rangkaian.

Pokok keputusan perlombongan — insentif ekonomi memastikan pelombong bekerjasama dan melakukan kerja yang sah.

Kerana perlombongan adalah terdesentralisasi dan kerana semua pelombong sentiasa bersaing dengan semua pelombong lain, tidak praktikal untuk pelombong bersubahat. Secara berasingan, semua nod mengesahkan kerja yang dilakukan oleh pelombong, serta-merta dan pada kos yang praktikalnya sifar, yang mewujudkan semakan dan imbangan yang sangat kuat yang terpisah daripada fungsi perlombongan itu sendiri. Blok adalah mahal untuk diselesaikan tetapi mudah untuk disahkan; secara agregat, ini adalah pembeza asas antara bitcoin dan sistem monetari yang bersaing dengan bitcoin, sama ada emas atau dolar. Dan pampasan yang dibayar kepada pelombong untuk melindungi rangkaian dan menguatkuasakan bekalan tetap rangkaian adalah secara eksklusif dalam bentuk bitcoin. Insentif ekonomi mata wang (pampasan) sangat kuat dan penalti adalah sangat berat dan mudah dikuatkuasakan sehingga pelombong diberi insentif maksimum untuk bekerjasama dan melakukan kerja yang sah. Dengan memperkenalkan kos ketara kepada proses perlombongan, dengan menggabungkan jadual bekalan dalam proses pengesahan (yang semua nod sahkan), dan dengan memisahkan fungsi perlombongan daripada pemilikan rangkaian, rangkaian secara keseluruhan secara boleh dipercayai dan secara kekal menguatkuasakan bekalan tetap (21 juta) mata wang atas dasar tanpa kepercayaan, sementara juga dapat mencapai konsensus secara terdesentralisasi.

Apa yang Melindungi Bitcoin – Kunci Peribadi dan Hak Sama Rata

Walaupun pelombong membina, menyelesaikan dan mencadangkan blok dan walaupun nod memeriksa dan mengesahkan kerja yang dilakukan oleh pelombong, kunci peribadi mengawal akses kepada unit nilai itu sendiri. Kunci peribadi mengawal hak ke atas 21 juta bitcoin (secara teknikal hanya 18.0 juta telah dilombong setakat ini). Dalam bitcoin, tiada identiti; bitcoin tidak tahu apa-apa tentang dunia luar. Rangkaian bitcoin mengesahkan tandatangan dan kunci. Itu sahaja. Hanya seseorang yang mengawal kunci peribadi boleh mencipta transaksi bitcoin yang sah dengan mencipta tandatangan yang sah. Transaksi yang sah dimasukkan dalam blok, yang diselesaikan oleh pelombong dan disahkan oleh setiap nod, tetapi hanya mereka yang memiliki kunci peribadi boleh menghasilkan transaksi yang sah.

Apabila transaksi yang sah disiarkan, bitcoin dibelanjakan (atau dipindahkan) ke alamat awam bitcoin tertentu. Alamat awam diperoleh daripada kunci awam, yang diperoleh daripada kunci peribadi. Kunci awam dan alamat awam boleh dikira menggunakan kunci peribadi, tetapi kunci peribadi tidak boleh dikira daripada kunci awam atau alamat awam. Ia adalah fungsi sehala yang dilindungi oleh kriptografi yang kuat. Kunci awam dan alamat awam boleh dikongsi tanpa mendedahkan apa-apa tentang kunci peribadi. Apabila bitcoin dibelanjakan ke alamat awam, ia pada asasnya dikunci dalam peti besi, dan untuk membuka peti besi untuk membelanjakan bitcoin, tandatangan yang sah mesti dihasilkan oleh kunci peribadi yang sepadan (setiap kunci awam dan alamat mempunyai kunci peribadi yang unik). Pemilik kunci peribadi menghasilkan tandatangan unik, tanpa mendedahkan rahsia itu sendiri. Seluruh rangkaian boleh mengesahkan bahawa pemegang kunci peribadi menghasilkan tandatangan yang sah, tanpa mengetahui sebarang butiran kunci peribadi itu sendiri. Pasangan kunci awam dan peribadi adalah asas bitcoin. Dan akhirnya, kunci peribadi adalah apa yang mengawal hak akses kepada nilai ekonomi rangkaian.

Ringkasan transaksi bitcoin: kunci peribadi menandatangani transaksi, nod mengesahkan, pelombong memasukkan dalam blok.

Tidak kira sama ada seseorang mempunyai satu persepuluh bitcoin atau sepuluh ribu bitcoin. Kedua-duanya dijamin dan disahkan oleh mekanisme yang sama dan oleh peraturan yang sama. Semua orang mempunyai hak yang sama. Tanpa mengira nilai ekonomi, setiap bitcoin (dan alamat bitcoin) dilayan secara serupa dalam rangkaian bitcoin. Jika tandatangan yang sah dihasilkan, transaksi itu sah dan ia akan ditambahkan ke blockchain (jika yuran transaksi dibayar). Jika tandatangan yang tidak sah dihasilkan, rangkaian akan menolaknya sebagai tidak sah. Tidak kira betapa kuat atau lemahnya mana-mana peserta tertentu. Bitcoin adalah apolitikal. Semua yang disahkannya adalah kunci dan tandatangan. Seseorang dengan lebih banyak bitcoin mungkin dapat membayar yuran yang lebih tinggi untuk transaksi diutamakan, tetapi semua transaksi disahkan berdasarkan set peraturan konsensus yang sama. Pelombong mengutamakan transaksi berdasarkan nilai dan keuntungan, tiada yang lain. Jika transaksi sama-sama bernilai, ia akan diutamakan berdasarkan urutan masa. Tetapi yang penting, fungsi perlombongan, yang membersihkan transaksi, terpisah daripada pemilikan. Bitcoin bukan demokrasi; pemilikan dikawal oleh kunci dan setiap transaksi bitcoin dinilai berdasarkan kriteria yang sama dalam rangkaian. Ia sama ada sah atau tidak. Dan setiap bitcoin mesti berasal dalam blok yang konsisten dengan jadual bekalan 21 juta untuk menjadi sah.

Inilah sebabnya mengapa pengguna yang mengawal kunci adalah etos yang begitu penting dalam bitcoin. Bitcoin sangat terhad, dan kunci peribadi adalah penjaga pintu kepada pemindahan setiap bitcoin. Pepatah mengatakan: bukan kunci anda, bukan bitcoin anda. Jika pihak ketiga mengawal kunci anda, seperti bank, entiti itu mengawal akses anda ke rangkaian bitcoin, dan ia akan menjadi sangat mudah untuk menyekat akses atau merampas dana dalam senario sedemikian. Walaupun ramai orang memilih untuk mempercayai entiti seperti bank, model keselamatan bitcoin adalah unik; bukan sahaja setiap pengguna boleh mengawal kunci peribadi mereka sendiri, tetapi setiap pengguna juga boleh mengakses rangkaian atas dasar tanpa izin dan memindahkan dana kepada sesiapa sahaja di mana-mana sahaja di dunia. Ini hanya mungkin jika pengguna mengawal kunci peribadi. Secara agregat, pengguna yang mengawal kunci peribadi menyahpusatkan kawalan nilai ekonomi rangkaian, yang meningkatkan keselamatan rangkaian secara keseluruhan. Semakin terdistribusi akses ke rangkaian, semakin mencabar untuk merosakkan atau menguasai rangkaian. Secara berasingan, dengan memegang kunci peribadi, ia menjadi sangat sukar bagi sesiapa untuk menyekat akses atau merampas dana yang dipegang oleh mana-mana individu. Setiap bitcoin dalam edaran dijamin oleh kunci peribadi; pelombong dan nod boleh menguatkuasakan bahawa hanya 21 juta bitcoin akan wujud, tetapi bitcoin sah yang wujud akhirnya dikawal dan dijamin oleh kunci peribadi.

Bitcoin versus.

Secara ringkasan, bekalan bitcoin ditadbir oleh mekanisme konsensus rangkaian, dan pelombong melaksanakan fungsi proof-of-work yang mendasarkan keselamatan bitcoin dalam dunia fizikal. Sebagai sebahagian daripada fungsi keselamatan, pelombong dibayar dalam bitcoin untuk menyelesaikan blok, yang mengesahkan sejarah dan membersihkan transaksi bitcoin yang belum selesai. Jika pelombong cuba memberi pampasan kepada diri mereka dalam jumlah yang tidak konsisten dengan bekalan tetap bitcoin, seluruh rangkaian akan menolak kerja pelombong sebagai tidak sah. Bekalan mata wang disepadukan ke dalam model keselamatan bitcoin, dan sumber tenaga dunia sebenar mesti dibelanjakan untuk pelombong diberi pampasan. Namun begitu, setiap nod dalam rangkaian mengesahkan kerja yang dilakukan oleh semua pelombong, supaya tiada siapa yang boleh menipu tanpa risiko penalti yang material. Mekanisme konsensus dan proses pengesahan bitcoin akhirnya mentadbir pemindahan pemilikan rangkaian, tetapi pemilikan rangkaian dikawal dan dilindungi oleh kunci peribadi individu yang dipegang oleh pengguna rangkaian.

Tadbir urus bitcoin — insentif ekonomi dan model tadbir urus saling memperkukuh.

Tadbir urus bitcoin — gambaran linear tiga tiang keselamatan.

Ketikalah sebarang tanggapan prasangka tentang apa itu wang, dan bayangkan sistem mata wang yang mempunyai bekalan yang boleh dikuatkuasakan sebagai terhad dan tetap. Sesiapa sahaja di dunia boleh berhubung ke rangkaian atas dasar tanpa izin dan sesiapa sahaja boleh menghantar transaksi kepada sesiapa di mana-mana sahaja di dunia; semua orang juga boleh secara bebas dan mudah mengesahkan bekalan mata wang serta pemilikan di seluruh rangkaian. Bayangkan ekonomi global di mana berbilion orang, yang terletak secara berasingan di seluruh dunia, boleh bertransaksi melalui satu rangkaian terdesentralisasi yang sama, dan semua orang boleh mencapai konsensus yang sama tentang pemilikan rangkaian, tanpa koordinasi mana-mana pihak pusat. Seberapa bernilaikah rangkaian itu? Bitcoin bernilai kerana ia terhingga, dan ia terhingga kerana ia bernilai. Insentif ekonomi dan model tadbir urus rangkaian saling memperkukuh; kesan kumulatif adalah sistem monetari terdesentralisasi dan tanpa kepercayaan dengan bekalan tetap yang mencapai skala global dan boleh diakses oleh sesiapa sahaja.

Kerana bitcoin mempunyai sifat monetari yang wujud dan emergen, ia berbeza daripada semua wang digital lain. Walaupun bekalan bitcoin kekal tetap dan terhad secara terhingga, bank pusat akan dipaksa untuk mengembangkan asas monetari untuk mengekalkan sistem warisan. Bitcoin akan menjadi pilihan yang semakin menarik, apabila lebih ramai peserta pasaran menyedari bahawa pusingan pelonggaran kuantitatif masa depan bukan sekadar alat bank pusat tetapi fungsi yang perlu untuk mengekalkan alternatif yang lebih rendah. Sebelum bitcoin, semua orang terpaksa memilih masuk ke dalam sistem ini secara lalai. Kini bitcoin wujud, ada alternatif yang berdaya maju. Setiap kali Fed kembali dengan lebih banyak pelonggaran kuantitatif untuk mengekalkan sistem kredit, lebih ramai individu akan mendapati bahawa sifat monetari bitcoin jauh lebih unggul daripada sistem warisan, sama ada dolar, euro atau yen. Adakah A lebih baik daripada B? Itulah ujiannya. Dalam persaingan global untuk wang, bitcoin mempunyai sifat monetari yang wujud yang tidak dimiliki oleh sistem wang fiat.

Akhirnya, bitcoin disokong oleh sesuatu, dan ia adalah satu-satunya perkara yang menyokong mana-mana wang: kredibiliti sifat monetarinya.

Pandangan yang dikemukakan adalah secara nyata pandangan saya sendiri dan bukan pandangan Unchained Capital atau rakan sekerja saya. Terima kasih kepada Phil Geiger, Adam Tzagournis dan Will Cole untuk menyemak dan memberikan maklum balas yang berharga.