Bitcoin Adalah Akal Sehat

Parker Lewis menjelaskan bahawa Bitcoin bukan ujian IQ — ia adalah ujian akal sehat. Apabila Rizab Persekutuan mencetak trilion dolar, bekalan tetap Bitcoin sebanyak 21 juta menjadi ciri paling masuk akal yang sesiapa pun perlu tahu. Masa membuat lebih ramai mualaf daripada logik.

Artikel ini adalah Bab Kelima belas daripada siri "Gradually, Then Suddenly" oleh Parker Lewis, asalnya diterbitkan pada 1 Mei 2020. Esei ini adalah sebahagian daripada koleksi yang diterbitkan oleh Institut Satoshi Nakamoto di bawah lesen Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.

Bab Lima Belas: Bitcoin Adalah Akal Sehat

**URL Asal:** https://nakamotoinstitute.org/library/gradually-then-suddenly/bitcoin-is-common-sense/ **Pengarang:** Parker Lewis **Tarikh:** Asalnya diterbitkan 1 Mei 2020 **Sumber:** Satoshi Nakamoto Institute, *Gradually, Then Suddenly* (Diterbitkan 2023)

---

Tabiat Lama Sukar Dibuang

"Mungkin sentimen yang terkandung dalam halaman-halaman berikut, belum cukup popular untuk mendapat sokongan umum; tabiat lama untuk tidak menganggap sesuatu itu salah, memberikan penampilan luar yang seolah-olah ia betul, dan pada mulanya menimbulkan bantahan yang hebat untuk mempertahankan kebiasaan. Tetapi kegemparan itu segera reda. Masa membuat lebih ramai mualaf daripada logik."

Thomas Paine, *Common Sense* (1776)[[85]](#fn85)

Ini adalah kata-kata pembuka Thomas Paine dalam seruannya untuk kemerdekaan Amerika pada awal 1776. Pada masa itu, deklarasi kemerdekaan jauh daripada kepastian, tetapi pada pandangan Paine, tidak ada persoalan. Ia bukan perdebatan. Hanya ada satu jalan ke hadapan. Namun, dia memahami bahawa pendapat umum belum lagi selaras dan secara semula jadi masih terikat kepada status quo, dengan kecenderungan untuk perdamaian dan bukannya kemerdekaan. Tabiat lama sukar dibuang. Tanpa mengambil kira merit, status quo cenderung dipertahankan, berlabuh dalam masa kepada cara sesuatu sentiasa berlaku. Walau bagaimanapun, kebenaran mempunyai cara untuk menjadi jelas dengan sendirinya seiring masa, lebih sering disebabkan oleh akal sehat berbanding sebarang jumlah logik atau penalaran. Suatu hari nanti, kebenaran lebih cenderung untuk menjadi jelas dengan menyakitkan melalui pengalaman langsung, yang membuka perspektif yang sebaliknya tidak akan wujud, berbanding daripada buku teks. Walaupun Paine sudah tentu cuba meyakinkan penduduk yang masih ragu-ragu dengan logik dan penalaran, ia pada masa yang sama merupakan seruan untuk tidak terlalu berfikir tentang apa yang sepatutnya sudah jelas berdasarkan pengalaman hidup.

Pada pandangan Paine, kemerdekaan bukanlah ujian IQ moden, dan kepentingannya tidak terhad kepada tanah jajahan Amerika. Sebaliknya, ia adalah ujian akal sehat, dan kepentingannya adalah universal untuk "perjuangan semua umat manusia." Dalam banyak cara, perkara yang sama berlaku untuk Bitcoin. Ia bukan ujian IQ. Bitcoin adalah akal sehat, dan implikasinya hampir universal. Hanya segelintir orang yang pernah berhenti untuk mempersoalkan atau memahami fungsi wang. Wang memudahkan hampir setiap transaksi yang pernah dilakukan oleh sesiapa, namun tiada siapa yang benar-benar tahu bagaimana atau mengapa. Secara ringkasnya, fungsi wang dianggap remeh, dan akibatnya, ia adalah subjek yang tidak banyak diajar atau diterokai. Namun, walaupun dengan pengetahuan asas yang terhad, sering terdapat reaksi mendalam terhadap idea Bitcoin sebagai wang. Kedudukan lalai dijangka akan menolaknya. Bitcoin adalah lawan kepada semua tanggapan kebiasaan yang sedia ada. Di permukaan, ia sama sekali tidak konsisten dengan apa yang orang tahu tentang wang. Bagi kebanyakan orang, wang adalah wang kerana ia sentiasa begitu. Bagi mana-mana individu, pembinaan wang berlabuh dalam masa, dan bagi kebanyakan orang, ia secara semula jadi tidak dipersoalkan.

Tetapi apabila Bitcoin muncul, tiba-tiba semua orang mempunyai pendapat yang kuat tentang apa yang patut dan tidak patut menjadi wang. Kepada pakar sambil lewa, ia pastinya bukan Bitcoin. Bitcoin adalah digital secara semula jadi. Ia tidak terikat kepada mana-mana kerajaan atau bank pusat. Ia tidak menentu dan dianggap "perlahan." Ia tidak digunakan secara besar-besaran untuk memudahkan perdagangan langsung, dan ia tidak bersifat inflasi. Hampir setiap ciri Bitcoin tidak konsisten dengan apa yang orang kaitkan dengan wang. Walau bagaimanapun, ini adalah salah satu daripada kes-kes jarang di mana sesuatu yang tidak berjalan atau berbunyi seperti itik, sebenarnya adalah itik. Dan apa yang anda silap sangka sebagai itik adalah sesuatu yang sama sekali berbeza selama ini. Apabila bercakap tentang wang moden, *tabiat lama untuk tidak menganggap sesuatu itu salah, memberikan penampilan luar yang seolah-olah ia betul*.

Dalam bentuk yang paling dikenali dan diterima, wang dikeluarkan oleh bank pusat. Ia dianggap agak stabil dan mampu memproses transaksi yang hampir tidak terhad. Ia digunakan secara meluas untuk memudahkan perdagangan harian, dan bekalan boleh dinaikkan dengan cepat untuk memenuhi "keperluan" ekonomi yang sentiasa berubah. Pada masa ini, Bitcoin tidak mempunyai semua ciri ini, dan akibatnya, ia sering ditolak sebagai tidak memenuhi standard wang moden. Di sinilah terlalu berfikir tentang sesuatu masalah boleh melumpuhkan IQ yang paling tinggi sekalipun. Pengecaman corak gagal kerana permainan telah berubah secara fundamental. Kebanyakan pemain belum lagi menyedarinya.

Bitcoin adalah terhad secara finite, ia sangat boleh dibahagi, dan ia mampu dihantar melalui saluran komunikasi (dan secara tanpa izin). Akan ada hanya 21 juta bitcoin selama-lamanya. Saintis roket, pakar bedah otak dan pelabur yang paling dihormati pada zaman kita semuanya boleh melihat Bitcoin dan bingung, tidak melihat nilainya. Tetapi pada masa yang sama, jika ditanya soalan yang mudah—adakah anda lebih suka dibayar dalam mata wang dengan bekalan tetap yang tidak boleh dimanipulasi atau dalam mata wang yang tertakluk kepada susut nilai yang berterusan, sistematik, dan ketara—majoriti besar individu akan memilih yang pertama. Sepanjang hari, setiap hari. Dan ia tidak akan menjadi dekat.

"Ia mungkin racun tikus kuasa dua."

Warren Buffett, Mei 2018[[86]](#fn86)

"Bitcoin—lagi kurang anda boleh buat dengannya. […] Saya lebih suka pisang. Saya boleh makan pisang."

Mark Cuban, September 2019[[87]](#fn87)

Wang Tidak Tumbuh di Pokok

Semasa kecil, kita semua belajar bahawa wang tidak tumbuh di pokok, tetapi pada peringkat masyarakat atau sebagai negara, saki-baki akal sehat seolah-olah telah meninggalkan bangunan. Hanya dalam dua bulan terakhir, bank pusat di Amerika Syarikat, Eropah, dan Jepun (Fed, ECB, dan BoJ) secara kolektif telah mengembangkan bekalan mata wang masing-masing sebanyak $3.3 trilion secara agregat—peningkatan melebihi 20%.

Rajah 15.1 — Percetakan wang bank pusat sejak Mac 2020: pengembangan kunci kira-kira Fed, ECB, dan BoJ

*Rajah 15.1* Sumber: Thomson Reuters Datastream

Fed sahaja telah menyumbang majoriti, mencetak $2.5 trilion dan meningkatkan bekalan wang asas sebanyak lebih 60% (lihat Rajah 13.9). Ia juga jauh dari selesai. Bertrilion-trilion lagi akan dicipta. Ia bukan sekadar kemungkinan. Ia adalah kepastian. Perasaan ketidakpastian yang mendalam yang dialami ramai, yang berkata "ini tidak masuk akal" atau "ini tidak boleh berakhir dengan baik"—itulah akal sehat yang bersuara. Hanya segelintir yang membawa proses pemikiran itu ke kesimpulan logiknya, selalunya kerana ia tidak selesa untuk difikirkan, tetapi rasa tidak selesa itu bergema di seluruh negara dan dunia. Walaupun tidak semua orang menghubungkan titik-titik antara jumlah wang yang besar yang dicipta dan bekalan tetap Bitcoin, semakin ramai yang melakukannya. Masa membuat lebih ramai mualaf daripada logik. Seseorang individu tidak perlu memahami bagaimana atau mengapa hanya akan ada 21 juta bitcoin. Apa yang perlu diiktiraf dalam pengalaman praktikal ialah dolar akan bernilai jauh lebih rendah pada masa hadapan, dan kemudian, idea mata wang dengan bekalan tetap secara semula jadi mula masuk akal. Dalam kebanyakan kes, memahami dengan tepat bagaimana Bitcoin mencapai bekalan tetapnya datang selepas membuat hubungan awal bahawa kedua-duanya berkaitan. Tetapi walaupun begitu, tiada siapa yang benar-benar perlu memahami bagaimana Bitcoin menguatkuasakan bekalan tetapnya untuk menghargai bahawa mata wang dengan bekalan tetap akan menjadi bernilai.

Rajah 15.2 — Bekalan tetap Bitcoin berbanding percetakan wang fiat

*Rajah 15.2*

Bagi setiap individu, terdapat pilihan untuk sama ada hidup dalam dunia di mana sesetengah orang boleh mengeluarkan unit wang baru secara percuma (tetapi bukan anda) atau dunia di mana tiada siapa yang boleh berbuat demikian (termasuk anda). Dari perspektif individu, perbezaannya bukan marginal. Ia bagaikan siang dan malam. Dan sesiapa yang sedar tentang pilihan itu secara intuitif memilih yang kedua, menyedari bahawa yang pertama tidak mampan dan tidak menguntungkan mereka. Bayangkan terdapat seratus individu dalam ekonomi, masing-masing dengan kemahiran yang berbeza. Semua telah bersetuju untuk menggunakan satu bentuk wang yang sama untuk memudahkan perdagangan sebagai pertukaran untuk barangan dan perkhidmatan yang dihasilkan oleh orang lain. Dengan satu pengecualian bahawa seorang individu antara mereka mempunyai kuasa besar untuk mencetak wang, tanpa memerlukan pelaburan masa dan hampir tanpa kos.

Memandangkan masa manusia adalah sumber yang sememangnya terhad dan input yang diperlukan dalam pengeluaran apa-apa barangan atau perkhidmatan yang diminta dalam perdagangan, senario sedemikian secara fungsinya bermakna bahawa seorang akan dapat membeli keluaran semua yang lain secara percuma. Mengapa sesiapa akan bersetuju dengan pengaturan sedemikian? Dalam dunia sebenar, individu ini adalah bank pusat. Persepsi bahawa bank pusat dijangka bertindak demi kepentingan awam tidak mengubah operasi asas atau akibatnya. Jika ia tidak masuk akal pada peringkat mikro, ia tidak berubah secara ajaib menjadi fakta asas yang berbeza hanya dengan memperkenalkan darjah pemisahan dan ketidakjelasan yang lebih besar. Jika tiada individu akan memberikan kuasa itu kepada orang lain, maka ia berikutan bahawa tiada siapa yang secara sedar akan memutuskan untuk memberikannya kepada bank pusat.

Segala-galanya di luar realiti asas ini menyimpang ke dalam teori abstrak, bergantung pada lompatan kepercayaan, hipotesis, dan kata-kata besar yang tiada siapa faham. Ia bukan bahawa seseorang individu atau bank pusat lebih boleh dipercayai daripada yang lain, tetapi semata-mata bahawa tiada individu yang diuntungkan oleh orang lain yang mempunyai keupayaan untuk mencetak wang (tanpa mengira identiti atau kepentingan). Ini meninggalkan hanya satu alternatif: setiap individu akan diuntungkan dengan memastikan bahawa tiada individu atau entiti lain yang memiliki kuasa ini. Fed mungkin mempunyai keupayaan untuk mencipta dolar pada kos sifar, tetapi *wang masih tidak tumbuh di pokok*. Adalah lebih berkemungkinan bahawa bentuk wang tertentu sebenarnya bukan wang daripada wang secara ajaib mula tumbuh di pokok. Walaupun terdapat tabiat lama untuk tidak menganggap perkara khusus ini salah, pembelaan yang salah terhadap kebiasaan hanya boleh menyimpang setakat tertentu. Masa mengembalikan semua orang kepada realiti. Pada masa kini, ia adalah kempen percetakan wang "kejutan dan kagum" Fed yang berbeza dengan kesederhanaan bekalan tetap Bitcoin sebanyak 21 juta. Dan tidak ada jumlah logik yang boleh menggantikan perbezaan yang diperhatikan dalam dua laluan yang berbeza.

Mempertahankan Kebiasaan Sedia Ada

"Ada wang dan ada kredit. Satu-satunya perkara yang penting ialah perbelanjaan dan anda boleh belanjakan wang dan anda boleh belanjakan kredit. Dan apabila kredit menurun, anda lebih baik masukkan wang ke dalam sistem supaya anda dapat mengekalkan tahap perbelanjaan yang sama. Itulah yang mereka lakukan melalui sistem kewangan dan perkara itu berkesan."

Ray Dalio, September 2017[[88]](#fn88)

Apabila lebih ramai orang menyedari aktiviti Fed, ia hanya menimbulkan lebih banyak soalan. Fikirkan sejenak. Dua titik lima trilion—$2,500,000,000,000—adalah nombor yang besar. Siapa yang mendapat wang itu, dan mengapa? Apakah kesannya? Dan bila? Kenapa ini walaupun boleh? Semua soalan yang sah, tetapi tiada yang mengubah fakta bahawa lebih banyak dolar kini wujud dan setiap satu akan bernilai jauh lebih rendah pada masa hadapan. Itu intuitif. Walau bagaimanapun, pada tahap yang lebih asas lagi, sedar bahawa operasi mencetak wang (atau mencipta dolar digital) tidak melakukan apa-apa untuk menjana aktiviti ekonomi. Bayangkan sebuah mesin cetak yang berjalan tanpa henti, atau sekadar menaip sejumlah dolar pada komputer (yang secara teknikalnya adalah semua yang Fed lakukan apabila ia mencipta "wang"). Operasi sedemikian tidak menghasilkan apa-apa yang bernilai di dunia sebenar. Sebaliknya, tindakan itu hanya boleh mendorong individu untuk mengambil tindakan lain.

Sedarlah bahawa apa-apa barangan atau perkhidmatan ketara yang westi dihasilkan oleh seseorang individu atau sekumpulan individu. Masa manusia adalah inputnya. Pengeluaran modal adalah outputnya. Sama ada aplikasi perisian, peralatan pembuatan, perkhidmatan, atau barangan pengguna akhir, satu atau lebih individu terpaksa menyumbang masa untuk menghasilkannya. Masa dan nilai itulah yang dikesan dan ditentukan harga oleh wang, dan akhirnya apa yang didagangkan dan ditukar sebagai pulangan untuk wang. Memasukkan nombor yang besar ke dalam komputer tidak menghasilkan perisian, perkakasan, kereta, atau rumah. Orang ramai menghasilkan benda-benda itu, dan wang menyelaraskan keutamaan semua individu dalam ekonomi, memberi pampasan nilai pada tahap yang berbeza-beza untuk masa yang diluangkan.

Apabila Fed mencipta $2.5 trilion dalam masa beberapa minggu, ia sedang menyatukan kuasa untuk menetapkan harga dan menilai masa manusia di tangan Fed. Ini, bagaimanapun, bukanlah cadangan bahawa individu-individu di Fed secara sedar atau sengaja bertindak secara jahat. Ia hanya akibat yang tidak dapat dielakkan daripada tindakan Fed, tanpa mengira sebaik mana niat mereka. Sekali lagi, operasi Fed (secara sewenang-wenangnya menambah sifar ke pelbagai baki akaun bank) tidak boleh mencipta nilai. Apa yang boleh dilakukannya hanyalah menentukan cara untuk memperuntukkan dolar baru. Berbuat demikian memberi kelebihan kepada sesetengah individu, perusahaan, atau segmen ekonomi berbanding yang lain. Dalam mencipta dan memperuntukkan dolar baru, Fed menggantikan fungsi pasaran—dan yang ditentukan harga oleh berbilion orang—dengan fungsi berpusat, sangat mempengaruhi keseimbangan kuasa mengenai siapa yang mengawal modal monetari yang menyelaraskan aktiviti ekonomi. Fikirkan tentang pengagihan wang sebagai keseimbangan kawalan yang mempengaruhi dan menentukan apa yang dibina, oleh siapa, dan pada harga berapa. Pada saat penciptaan, lebih banyak wang wujud tetapi tiada lebih banyak masa manusia atau barangan dan perkhidmatan yang tersedia akibat daripada tindakan itu. Selepas titik penciptaan, tindakan Fed juga tidak, dan tidak boleh, mewujudkan lebih banyak pekerjaan sebagai fungsi masa atau dari semasa ke semasa. Hanya ada lebih banyak dolar untuk diagihkan kepada tenaga buruh yang sama, tetapi dengan pengagihan yang berbeza kepada mereka yang memegang mata wang tersebut. Fed boleh mencetak wang (atau mencipta dolar digital), tetapi ia tidak boleh mencetak masa, dan ia tidak boleh melakukan apa-apa selain daripada memanipulasi peruntukan sumber dalam ekonomi secara buatan.

Tiada Makan Tengah Hari Percuma, Hanya Lebih Banyak Dolar

Rajah 15.3 — Kunci kira-kira Fed berbanding pertumbuhan tenaga buruh AS sejak 2007

*Rajah 15.3* Sumber: Federal Reserve Economic Data (FRED), Biro Statistik Buruh AS

Sejak 2007, kunci kira-kira Fed telah meningkat lebih tujuh kali ganda, tetapi tenaga buruh hanya meningkat sebanyak 6%. Terdapat kira-kira jumlah orang yang sama yang menyumbang keluaran (masa manusia) tetapi jauh lebih banyak dolar tersedia untuk memberi pampasan bagi masa itu. Jangan keliru dengan pengiraan yang mustahil untuk diukur antara pekerjaan yang diselamatkan berbanding pekerjaan yang hilang. Ini adalah tenaga buruh AS, ditakrifkan oleh Biro Statistik Buruh sebagai semua orang berumur enam belas tahun ke atas, sama ada bekerja dan menganggur. Hasil yang tidak dapat dielakkan ialah nilai setiap dolar merosot, tetapi ia tidak mewujudkan lebih ramai pekerja. Dan harga tidak semua menyesuaikan secara seragam kepada peningkatan dalam bekalan wang, termasuk harga buruh.

Dalam dunia teori, jika Fed mengagihkan wang yang baru dicipta kepada individu dalam bahagian yang sama dengan jumlah mata wang yang dipegang sebelumnya, keseimbangan kuasa tidak akan berubah. Dalam amalan, pengagihan wang adalah tidak sekata, dan peralihan kuasa adalah dramatik. Pemegang aset kewangan (yang Fed beli dalam proses mencipta dolar baru) dan mereka yang mempunyai akses kepada kredit murah (kerajaan, syarikat besar, individu berkekayaan tinggi, dll.) sangat diuntungkan. Secara agregat, kuasa beli setiap dolar merosot, cuma tidak serta-merta, dan subset kecil mendapat manfaat dengan mengorbankan keseluruhan (fenomena yang dikenali sebagai kesan Cantillon).

Rajah 15.4 — Pecahan aset kunci kira-kira Fed: Feb 2020 berbanding Apr 2020

*Rajah 15.4* Sumber: Federal Reserve System (AS), laporan H.4.1 bertarikh 27 Feb 2020 dan 30 Apr 2020.

Walaupun akibatnya, Fed mengambil tindakan ini dalam usaha untuk menyokong sistem kredit yang sebaliknya akan runtuh tanpa bekalan dolar yang sentiasa meningkat. Dalam ekonomi Fed, sistem kredit adalah mekanisme penentu harga kerana jumlah hutang denominasi dolar jauh melebihi bekalan dolar, yang juga sebab kuasa beli setiap dolar tidak bertindak balas serta-merta kepada peningkatan dalam bekalan wang. Sebaliknya, kesan peningkatan bekalan wang disalurkan, dari semasa ke semasa, melalui pengembangan sistem kredit.

Rajah 15.5 — Jumlah hutang pasaran kredit yang dihutang oleh sektor bukan kewangan domestik AS

*Rajah 15.5* Sumber: Lembaga Gabenor, Federal Reserve (AS); data setakat penerbitan asal (Mei 2020).

Apabila sistem kredit cuba menguncup, ia mewakili pasaran dan individu dalam ekonomi yang berusaha untuk menghapuskan ketidakseimbangan yang wujud. Dengan membanjiri pasaran dengan dolar, Fed menghalang apa yang sebaliknya akan menjadi perjalanan semula jadi. Ia mengatasi fungsi penentuan harga pasaran dan dengan berbuat demikian, secara fundamental mengubah struktur ekonomi. Penyelesaian pasaran kepada masalah terlalu banyak hutang adalah untuk mengurangkan hutang, manakala penyelesaian Fed adalah untuk meningkatkan bekalan dolar supaya tahap hutang sedia ada dapat dikekalkan. Matlamatnya adalah untuk terlebih dahulu menstabilkan sistem kredit supaya ia kemudiannya boleh berkembang lebih jauh. Krisis kewangan 2008 menyediakan peta jalan sejarah. Pada masa selepasnya, Fed mencipta $1.3 trilion dolar baru dalam masa beberapa bulan. Walaupun begitu, dolar pada mulanya mengukuh kerana tekanan deflasi dalam sistem kredit mengatasi peningkatan dalam bekalan wang. Walau bagaimanapun, apabila sistem kredit mula berkembang, kuasa beli dolar tidak lama kemudian menyambung semula penurunan beransurnya. Pada masa ini, sebab dan akibat rangsangan monetari Fed terutamanya disalurkan melalui sistem kredit. Ia berlaku pada tahun-tahun selepas krisis 2008, dan ia akan berlaku kali ini juga, dengan syarat sistem kredit kekal utuh.

Rajah 15.6 — Indeks Harga Pengguna (CPI) AS dari semasa ke semasa

*Rajah 15.6* Sumber: Biro Statistik Buruh AS

Bagaimana kesannya menjelma dalam ekonomi sebenar adalah rumit, tetapi ia tidak memerlukan kecanggihan untuk mengenali trajektori umum atau untuk mengenal pasti kelemahan asas. Lebih banyak dolar mengakibatkan setiap dolar menjadi kurang bernilai. Dan nilai mana-mana barangan—termasuk barangan monetari—secara semula jadi cenderung ke arah kos pengeluarannya. Kos marginal untuk Fed menghasilkan satu dolar adalah sifar. Walau bagaimanapun, semua bailout dari kedua-dua Fed dan Kongres, sama ada kepada individu atau syarikat, akhirnya dibayar oleh seseorang. Adalah aksiomatik bahawa *mencetak wang (atau mencipta dolar digital) tidak melakukan apa-apa untuk menjana aktiviti ekonomi*. Ia hanya mengalihkan keseimbangan kuasa tentang siapa yang memperuntukkan wang dan menetapkan harga risiko. Ia merampas kuasa daripada rakyat dan memusatkannya kepada kerajaan. Ia juga menjejaskan fungsi ekonomi secara fundamental dengan memutarbelitkan harga di mana-mana. Tetapi yang paling serius, ia meletakkan kestabilan mata wang asas pada risiko, yang merupakan kos yang dibayar oleh semua secara kolektif. Fed mungkin boleh mencipta dolar secara percuma, dan Perbendaharaan mungkin boleh meminjam pada kadar faedah hampir sifar akibat langsung daripadanya, tetapi masih tiada perkara seperti makan tengah hari percuma. Seseorang masih perlu melakukan kerja, dan semua percetakan wang lakukan hanyalah mengalihkan siapa yang mempunyai dolar untuk menyelaraskan dan menetapkan harga kerja itu.

Rajah 15.7 — Sejarah kadar dana persekutuan

*Rajah 15.7* Sumber: Federal Reserve Economic Data (FRED)

"Mencap kertas adalah operasi yang jauh lebih mudah daripada mengenakan cukai, sehingga kerajaan, dalam amalan pengeluaran kertas, jarang akan gagal dalam sebarang kecemasan sedemikian untuk memanjakan dirinya terlalu jauh, dalam penggunaan sumber itu, untuk mengelakkan sebanyak mungkin yang kurang sesuai untuk populariti semasa. Jika ia tidak dibawa begitu jauh sehingga menjadi gelembung mutlak, ia sekurang-kurangnya mungkin akan dilanjutkan ke tahap yang akan menyebabkan keadaan yang melambung dan buatan yang tidak serasi dengan perjalanan yang teratur dan makmur ekonomi politik."

Alexander Hamilton (Setiausaha Perbendaharaan pertama AS)[[89]](#fn89)

Rajah 15.8 — Hutang persekutuan AS yang dipegang oleh awam

*Rajah 15.8* Sumber: Lembaga Gabenor, Federal Reserve System (AS), Z.1 Akaun Kewangan AS

"Gospodin," katanya sebentar tadi, "kamu menggunakan perkataan ganjil tadi—ganjil bagi saya maksudnya…" "Oh, tanstaafl. Bermaksud tiada perkara seperti makan tengah hari percuma. Dan memang tiada," saya menambah, sambil menunjuk ke papan tanda MAKAN TENGAHARI PERCUMA di seberang bilik, "atau minuman ini akan berharga separuh daripada ini. Saya mengingatkannya bahawa apa-apa yang percuma berharga dua kali ganda dalam jangka panjang atau menjadi tidak bernilai." "Falsafah yang menarik." "Bukan falsafah, fakta. Satu cara atau yang lain, apa yang kamu dapat, kamu bayar."

dari *The Moon is a Harsh Mistress*[[90]](#fn90)

Bitcoin Adalah Akal Sehat

Di antara kelemahan yang dianggap sebagai mata wang, pengkritik melihat Bitcoin sebagai terlalu rumit untuk mencapai penggunaan yang meluas. Pada hakikatnya, dolar adalah rumit. Bitcoin tidak. Akan ada hanya 21 juta bitcoin dan tiada siapa yang mengawal bekalan mata wang itu. Bukan Fed, bukan CEO, bukan syarikat, bukan kerajaan, bukan sesiapa. Bitcoin menjadi sangat mudah apabila difahami melalui lensa ini. Bitcoin mungkin rumit pada peringkat teknikal. Ia melibatkan matematik peringkat tinggi dan kriptografi, bergantung pada proses "perlombongan," dan mengandungi beberapa konsep yang tidak biasa seperti blok, nod, kunci, lengkung eliptik, tandatangan digital, pelarasan kesukaran, hash, nonce, dan pokok Merkle, antara lain. Tetapi dengan semua ini, Bitcoin tetap sangat mudah.

Jika bekalan bitcoin kekal tetap pada 21 juta, lebih ramai orang akan menuntutnya, dan kuasa belinya akan meningkat. Tiada apa-apa tentang kerumitan di bawah hud yang akan menghalang penggunaan. Kebanyakan peserta dalam ekonomi dolar (walaupun yang paling canggih) tidak mempunyai pemahaman praktikal tentang sistem dolar pada peringkat teknikal. Sistem dolar bukan sahaja jauh lebih kompleks daripada Bitcoin. Ia jauh kurang telus. Tahap kerumitan yang sama dan banyak primitif yang sama yang wujud dalam Bitcoin mendasari iPhone. Namun, individu berjaya menggunakan iPhone dengan jayanya tanpa memahami bagaimana ia berfungsi pada peringkat teknikal. Perkara yang sama berlaku untuk Bitcoin. Inovasi dalam Bitcoin ialah ia mencapai kekurangan digital yang finite sambil mudah dibahagi dan dipindah. Dua puluh satu juta bitcoin, noktah. Bandingkan ini dengan $2.5 trilion dolar baru yang dicipta oleh satu bank pusat hanya dalam dua bulan. Bekalan tetap Bitcoin adalah satu-satunya ciri akal sehat yang sesiapa pun benar-benar perlu tahu.

Banyak yang berlaku di latar belakang, tetapi bekalan mata wang memacu segala-galanya. Inilah titik-titik yang dihubungkan oleh orang di seluruh dunia. Fed mencipta bertrilion-trilion dolar manakala kadar pengeluaran Bitcoin terus berkurangan secara programatik sebanyak separuh kira-kira setiap empat tahun. Walaupun kebanyakan mungkin tidak menyedari dua laluan yang berbeza ini, semakin ramai orang yang mengetahuinya (apabila pengetahuan tersebar dengan masa). Tetapi walaupun sebilangan kecil orang yang menyedarinya mewujudkan ketidakseimbangan yang ketara antara permintaan untuk Bitcoin dan bekalannya. Apabila ini berlaku, nilai Bitcoin naik. Itu semudanya dan itulah yang menarik semua orang lain masuk: harga. Harga adalah apa yang menyampaikan maklumat. Semua yang tidak mengambil bahagian bertindak balas kepada isyarat harga. Permintaan asas akhirnya ditentukan oleh fundamental (walaupun spekulasi wujud), tetapi majoriti tidak perlu memahami fundamental tersebut untuk menyedari bahawa pasaran sedang menghantar isyarat.

Rajah 15.9 — Pangkalan monetari AS (Pangkalan Monetari Terlaras St. Louis)

*Rajah 15.9* Sumber: Federal Reserve Economic Data (FRED)

Rajah 15.10 — Carta harga Bitcoin

*Rajah 15.10* Sumber: Bitstamp

Sebaik sahaja isyarat itu disampaikan, ia kemudian menjadi jelas bahawa Bitcoin sebenarnya tidak begitu rumit. Muat turun aplikasi, pautkan akaun bank, dan beli bitcoin. Dapatkan sekeping perkakasan, perkakasan itu menjana alamat, dan anda boleh menghantar wang ke alamat itu. Tiada siapa yang boleh mengambilnya daripada anda, dan tiada siapa yang boleh mencetak lebih banyak. Pada ketika itu, Bitcoin menjadi jauh lebih intuitif. Ia kelihatan rumit dari pinggiran, tetapi sesiapa yang mempunyai akal sehat dan sesuatu yang rugi akan memikirkannya. Manfaatnya terlalu besar untuk diabaikan, dan wang adalah keperluan asas sehingga bar (secara relatif) hanya menjadi lebih rendah dan lebih rendah dari semasa ke semasa. Pemeliharaan diri adalah satu-satunya motivasi yang diperlukan untuk merobohkan sebarang halangan yang tinggal.

Asas yang kukuh menyokong segala-galanya—Bitcoin adalah wang dengan had tetap yang tidak boleh dipalsukan, tahan terhadap penapisan dan rampasan, dan boleh dijamin tanpa sebarang risiko pihak lawan. Dengan asas itu, ia tidak memerlukan banyak imaginasi untuk melihat bagaimana Bitcoin berkembang daripada kebaharuan yang tidak menentu kepada mata wang yang stabil yang memudahkan perdagangan harian. Perbezaan dengan dolar adalah ketara—mata wang yang menjadi lebih mahal secara eksponen untuk dihasilkan dari semasa ke semasa berbanding mata wang yang kos pengeluarannya terpaku selama-lamanya pada sifar secara semula jadi. Pada akhirnya, Bitcoin adalah mata wang yang bekalannya (dan secara derivatifnya sistem harganya) tidak boleh dimanipulasi. Permintaan asas untuk Bitcoin bermula dan berakhir pada persimpangan tunggal ini. Seorang demi seorang, orang ramai sedar dan mengenali perbezaannya.

Dengan Bitcoin sebagai latar belakang, ia menjadi jelas dengan sendirinya bahawa tidak ada kelebihan dalam menyerahkan kuasa untuk mencetak wang atau membenarkan bank pusat memperuntukkan sumber dalam ekonomi menggantikan individu-individu yang membentuknya. Apabila setiap individu menyedari perkara ini, penggunaan Bitcoin berkembang. Dan sebagai fungsi daripada penggunaan itu, Bitcoin akan beralih daripada tidak menentu, kekok, dan baharu kepada stabil, lancar, dan di mana-mana. Keseluruhan peralihan akan ditentukan oleh nilai, dan nilai berasal daripada asas bahawa hanya akan ada 21 juta bitcoin. Adalah mustahil untuk meramal dengan tepat bagaimana Bitcoin akan berkembang kerana kebanyakan minda yang akan menyumbang kepada masa depan itu belum lagi memahaminya. Apabila Bitcoin menangkap lebih banyak minda, kemampuannya akan berkembang secara eksponen melampaui julat sumber yang sedia ada, tetapi sumber-sumber itu juga akan datang dengan perbelanjaan langsung sistem warisan. Ia akhirnya adalah pertandingan antara dua sistem monetari, dan laluannya tidak boleh lebih berbeza.

Pisang tumbuh di pokok. Wang tidak, dan masih tiada perkara seperti makan tengah hari percuma. Seseorang membayar untuk segala-galanya. Apabila kerajaan dan bank pusat tidak lagi boleh mencipta wang daripada udara nipis, ia akan menjadi jelas bahawa inflasi monetari secara belakang pintu selama ini hanyalah muslihat untuk memperuntukkan sumber yang sebenarnya tiada siapa yang sanggup dikenakan cukai. Mungkin ada perdebatan, tetapi Bitcoin adalah akal sehat. *Masa membuat lebih ramai mualaf daripada logik.*

"Prosiding ini mungkin pada mulanya kelihatan pelik dan sukar, tetapi seperti semua langkah lain yang telah kita lalui, dalam sedikit masa akan menjadi biasa dan menyenangkan: dan sehingga kemerdekaan diisytiharkan, Benua akan merasai dirinya seperti seorang lelaki yang terus menangguhkan beberapa urusan yang tidak menyenangkan dari hari ke hari, namun tahu ia mesti dilakukan, benci untuk memulakannya, ingin ia selesai, dan sentiasa dihantui oleh pemikiran tentang keperluannya."

Thomas Paine, *Common Sense* (1776)[[91]](#fn91)

---

Nota Kaki

1. Thomas Paine, *Common Sense* (Philadelphia, Januari 1776). [↩](#ref85)

2. Warren Buffett, ucapan, Mesyuarat Agung Tahunan Berkshire Hathaway, 5 Mei 2018. [↩](#ref86)

3. Mark Cuban, "Mark Cuban Answers Business Questions from Twitter | Tech Support," YouTube, *Wired*, 27 September 2019. [↩](#ref87)

4. Ray Dalio, "Bridgewater founder Ray Dalio: We Have Two Economies Now," temubual oleh Joe Kernan, *CNBC Squawk Box*, 19 September 2017. [↩](#ref88)

5. Alexander Hamilton, *Final Version of the Second Report on the Further Provision Necessary for Establishing Public Credit (Report on a National Bank)*, Jabatan Perbendaharaan AS, 13 Disember 1790. [↩](#ref89)

6. Robert Heinlein, *The Moon is a Harsh Mistress* (G. P. Putnam's Sons, 1966). [↩](#ref90)

7. Paine, *Common Sense*. [↩](#ref91)