Hujah Kenaikan untuk Bitcoin Bahagian 2: Ciri-ciri Nilai Simpanan yang Baik

Ciri-ciri Nilai Simpanan yang Baik

Apabila penyimpan nilai bersaing antara satu sama lain, sifat-sifat khusus yang menjadikan sesuatu barang sebagai penyimpan nilai yang baik yang membolehkannya mengatasi yang lain di margin dan meningkatkan permintaan untuknya dari masa ke masa. Walaupun banyak barang telah digunakan sebagai penyimpan nilai atau "wang prototaip", sifat-sifat tertentu muncul yang amat diminati dan membolehkan barang dengan sifat-sifat ini mengatasi yang lain. Penyimpan nilai yang ideal akan mempunyai sifat-sifat berikut:

Tahan lasak (Durable): barang itu tidak boleh mudah rosak atau dimusnahkan. Oleh itu gandum bukanlah penyimpan nilai yang ideal. Mudah alih (Portable): barang itu mestilah mudah diangkut dan disimpan, menjadikannya mungkin untuk melindunginya daripada kehilangan atau kecurian dan membolehkannya memudahkan perdagangan jarak jauh. Seekor lembu adalah kurang ideal berbanding gelang emas. Boleh fungisi (Fungible): satu spesimen barang harus boleh ditukar ganti dengan yang lain dari kuantiti yang sama. Tanpa kebolehfungisan, masalah keserasian kehendak masih tidak dapat diselesaikan. Oleh itu emas lebih baik daripada berlian, yang tidak sekata dalam bentuk dan kualiti. Boleh disahkan (Verifiable): barang itu mestilah mudah dikenal pasti dan disahkan dengan cepat sebagai tulen. Pengesahan mudah meningkatkan keyakinan penerimanya dalam perdagangan dan meningkatkan kemungkinan perdagangan akan diselesaikan. Boleh bahagi (Divisible): barang itu mestilah mudah dibahagikan. Walaupun sifat ini kurang penting dalam masyarakat awal di mana perdagangan jarang berlaku, ia menjadi lebih penting apabila perdagangan berkembang dan kuantiti yang ditukar menjadi lebih kecil dan lebih tepat. Terhad (Scarce): Seperti yang dinamakan oleh Nick Szabo, barang monetari mesti mempunyai "kos kepalsuan yang tidak boleh dipalsukan" (unforgeable costliness). Dengan kata lain, barang itu tidak boleh berlimpah atau mudah diperoleh atau dihasilkan dalam kuantiti. Kekurangan mungkin adalah sifat yang paling penting bagi penyimpan nilai kerana ia memanfaatkan keinginan semula jadi manusia untuk mengumpul yang jarang. Ia adalah sumber nilai asal penyimpan nilai. Sejarah yang ditetapkan (Established history): semakin lama barang itu dianggap bernilai oleh masyarakat, semakin besar daya tarikannya sebagai penyimpan nilai. Penyimpan nilai yang telah lama ditubuhkan akan sukar digantikan oleh pendatang baru kecuali melalui kekuatan penaklukan atau jika pendatang baru itu dikurniakan kelebihan yang ketara di antara sifat-sifat lain yang disenaraikan di atas. Tahan penapisan (Censorship-resistant): satu sifat baru, yang semakin penting dalam masyarakat digital moden kita dengan pengawasan yang meluas, adalah ketahanan terhadap penapisan. Iaitu, betapa sukarnya bagi pihak luar seperti syarikat atau negara untuk menghalang pemilik barang daripada menyimpan dan menggunakannya. Barang yang tahan penapisan adalah ideal bagi mereka yang tinggal di bawah rejim yang cuba menguatkuasakan kawalan modal atau mengharamkan pelbagai bentuk perdagangan yang aman.

Jadual di bawah memberikan gred kepada Bitcoin, emas dan wang fiat (seperti dolar) terhadap sifat-sifat yang disenaraikan di atas dan diikuti dengan penjelasan bagi setiap gred:

Perbandingan Bitcoin, emas dan wang fiat merentasi lapan sifat penyimpan nilai yang baik. Bitcoin unggul dalam hampir semua kategori kecuali sejarah yang ditetapkan.

Ketahanan (Durability):

Emas adalah Raja ketahanan yang tidak dipertikaikan. Sebahagian besar emas yang pernah dilombong atau ditempa, termasuk emas Firaun, masih wujud hari ini dan mungkin akan tersedia seribu tahun dari sekarang. Syiling emas yang digunakan sebagai wang pada zaman dahulu masih mengekalkan nilai yang ketara hari ini. Mata wang fiat dan bitcoin pada asasnya adalah rekod digital yang mungkin mengambil bentuk fizikal (seperti wang kertas). Oleh itu, bukan manifestasi fizikalnya yang perlu dipertimbangkan ketahanannya, tetapi ketahanan institusi yang mengeluarkannya. Dalam kes mata wang fiat, banyak kerajaan telah datang dan pergi selama berabad-abad, dan mata wang mereka hilang bersama mereka. Papiermark, Rentenmark dan Reichsmark Republik Weimar tidak lagi mempunyai nilai kerana institusi yang mengeluarkannya tidak lagi wujud. Jika sejarah adalah panduan, adalah bodoh untuk menganggap mata wang fiat tahan lasak dalam jangka panjang — dolar AS dan Pound British adalah anomali yang agak luar biasa dalam hal ini. Bitcoin, tanpa mempunyai pihak berkuasa yang mengeluarkan, boleh dianggap tahan lasak selagi rangkaian yang melindunginya kekal. Memandangkan Bitcoin masih di peringkat awal, terlalu awal untuk membuat kesimpulan yang kukuh tentang ketahanannya. Walau bagaimanapun, terdapat tanda-tanda yang menggalakkan bahawa, walaupun terdapat insiden ketara di mana negara bangsa cuba mengawal selia Bitcoin dan serangan bertahun-tahun oleh penggodam, rangkaian ini terus berfungsi, menunjukkan tahap "anti-kerapuhan" yang luar biasa.

Mudah Alih (Portability)

Bitcoin adalah penyimpan nilai yang paling mudah alih yang pernah digunakan oleh manusia. Kunci peribadi yang mewakili ratusan juta dolar boleh disimpan pada pemacu USB kecil dan mudah dibawa ke mana-mana. Selain itu, jumlah yang sama berharga boleh dihantar antara orang di hujung bumi yang bertentangan dalam masa beberapa saat. Mata wang fiat, pada asasnya digital, juga sangat mudah alih. Walau bagaimanapun, peraturan kerajaan dan kawalan modal bermakna pemindahan nilai yang besar biasanya mengambil masa berhari-hari atau mungkin tidak boleh dilakukan sama sekali. Wang tunai boleh digunakan untuk mengelakkan kawalan modal, tetapi kemudian risiko penyimpanan dan kos pengangkutan menjadi ketara. Emas, berbentuk fizikal dan sangat padat, adalah yang paling kurang mudah alih. Tidak hairanlah majoriti jongkong emas tidak pernah diangkut. Apabila jongkong emas dipindahkan antara pembeli dan penjual, biasanya hanya hak milik emas yang dipindahkan, bukan jongkong fizikal itu sendiri. Menghantar emas fizikal merentasi jarak yang jauh adalah mahal, berisiko dan memakan masa.

Kebolehfungisan (Fungibility)

Emas menyediakan standard untuk kebolehfungisan. Apabila dileburkan, satu auns emas pada asasnya tidak dapat dibezakan daripada mana-mana auns lain, dan emas sentiasa diperdagangkan seperti ini di pasaran. Mata wang fiat, sebaliknya, hanya boleh fungis seperti yang dibenarkan oleh institusi pengeluar. Walaupun mungkin wang kertas fiat biasanya dilayan sama seperti yang lain oleh pedagang yang menerimanya, terdapat kes di mana wang kertas denominasi besar telah dilayan secara berbeza daripada yang kecil. Sebagai contoh, kerajaan India, dalam usaha untuk membasmi pasaran kelabu India yang tidak bercukai, telah sepenuhnya mendemonetisasikan wang kertas 500 dan 1000 rupee mereka. Pendemonetisasian ini menyebabkan wang kertas 500 dan 1000 rupee didagangkan pada diskaun berbanding nilai mukanya, menjadikannya tidak lagi benar-benar fungis dengan wang kertas denominasi rendah yang lain. Bitcoin adalah fungis di peringkat rangkaian, bermakna setiap bitcoin, apabila dihantar, dilayan sama di rangkaian Bitcoin. Walau bagaimanapun, kerana bitcoin boleh dikesan di blokchain, bitcoin tertentu mungkin menjadi tercemar oleh penggunaannya dalam perdagangan haram dan pedagang atau pertukaran mungkin terpaksa tidak menerima bitcoin tercemar tersebut. Tanpa penambahbaikan kepada privasi dan kerahasiaan nama protokol rangkaian Bitcoin, bitcoin tidak boleh dianggap sama fungis seperti emas.

Kebolehkesahan (Verifiability)

Untuk kebanyakan tujuan, kedua-dua mata wang fiat dan emas agak mudah untuk disahkan kesahihannya. Walau bagaimanapun, walaupun menyediakan ciri-ciri pada wang kertas mereka untuk mencegah pemalsuan, negara dan rakyatnya masih berdepan dengan potensi untuk ditipu oleh wang kertas palsu. Emas juga tidak kebal daripada dipalsukan. Penjenayah canggih telah menggunakan emas bersalut tungsten sebagai cara untuk menipu pelabur emas membayar untuk emas palsu. Bitcoin, sebaliknya, boleh disahkan dengan kepastian matematik. Menggunakan tandatangan kriptografi, pemilik bitcoin boleh membuktikan secara terbuka bahawa dia memiliki bitcoin yang dikatakannya.

Kebolehbahagian (Divisibility)

Bitcoin boleh dibahagikan hingga ke seratus juta bitcoin dan dihantar dalam jumlah yang sangat kecil (yuran rangkaian, bagaimanapun, boleh menjadikan penghantaran jumlah yang sangat kecil tidak ekonomik). Mata wang fiat biasanya boleh dibahagikan hingga ke duit syiling kecil, yang mempunyai sedikit kuasa beli, menjadikan fiat cukup boleh bahagi dalam amalan. Emas, walaupun secara fizikal boleh dibahagikan, menjadi sukar digunakan apabila dibahagikan kepada kuantiti yang cukup kecil untuk berguna untuk perdagangan harian nilai rendah.

Kekurangan (Scarcity)

Sifat yang paling jelas membezakan Bitcoin daripada mata wang fiat dan emas adalah kekurangannya yang telah ditetapkan. Secara reka bentuk, paling banyak 21 juta bitcoin boleh dicipta. Ini memberikan pemilik bitcoin peratusan yang diketahui daripada jumlah bekalan yang mungkin. Sebagai contoh, pemilik 10 bitcoin akan tahu bahawa paling banyak 2.1 juta orang di bumi (kurang daripada 0.03% daripada penduduk dunia) boleh memiliki sebanyak bitcoin yang mereka miliki. Emas, walaupun agak terhad sepanjang sejarah, tidak kebal kepada peningkatan bekalan. Jika ia pernah berlaku bahawa kaedah baru perlombongan atau perolehan emas menjadi ekonomik, bekalan emas boleh meningkat secara drastik (contohnya termasuk perlombongan dasar laut atau perlombongan asteroid). Akhirnya, mata wang fiat, walaupun hanya ciptaan yang agak baru dalam sejarah, telah terbukti cenderung kepada peningkatan bekalan yang berterusan. Negara telah menunjukkan kecenderungan yang berterusan untuk menginflasikan bekalan wang mereka untuk menyelesaikan masalah politik jangka pendek. Kecenderungan inflasi kerajaan di seluruh dunia meninggalkan pemilik mata wang fiat dengan kemungkinan bahawa simpanan mereka akan berkurangan nilainya dari masa ke masa.

Sejarah yang Ditubuhkan (Established history)

Tiada barang monetari yang mempunyai sejarah yang panjang dan terkenal seperti emas, yang telah dihargai selagi tamadun manusia wujud. Syiling yang ditempa pada zaman dahulu masih mengekalkan nilai yang ketara hari ini. Perkara yang sama tidak boleh dikatakan untuk mata wang fiat, yang merupakan anomali sejarah yang agak baru. Sejak penubuhannya, mata wang fiat mempunyai kecenderungan yang hampir universal ke arah akhirnya tidak bernilai. Penggunaan inflasi sebagai cara yang licik untuk mengenakan cukai kepada rakyat secara tidak kelihatan adalah godaan yang sedikit negara dalam sejarah dapat menentang. Jika abad ke-20, di mana wang fiat menguasai susunan monetari global, menetapkan sebarang kebenaran ekonomi, ia adalah bahawa wang fiat tidak boleh dipercayai untuk mengekalkan nilainya dalam jangka panjang atau sederhana. Bitcoin, walaupun kewujudannya yang singkat, telah melalui cukup banyak ujian di pasaran sehingga terdapat kemungkinan besar ia tidak akan hilang sebagai aset bernilai dalam masa terdekat. Selain itu, Kesan Lindy menunjukkan bahawa semakin lama Bitcoin wujud, semakin besar keyakinan masyarakat bahawa ia akan terus wujud jauh ke masa depan. Dengan kata lain, kepercayaan masyarakat terhadap barang monetari baru adalah bersifat asimptotik, seperti yang diilustrasikan dalam graf di bawah:

Kesan Lindy: kepercayaan masyarakat terhadap barang monetari baru adalah asimptotik. Jika Bitcoin wujud selama 20 tahun, akan ada keyakinan hampir universal bahawa ia akan tersedia selama-lamanya, sama seperti orang percaya Internet adalah ciri kekal dunia moden.

Ketahanan Terhadap Penapisan (Censorship resistance)

Salah satu sumber permintaan awal yang paling ketara untuk bitcoin adalah penggunaannya dalam perdagangan dadah haram. Ramai yang kemudian menganggap, secara tersilap, bahawa permintaan utama untuk bitcoin adalah disebabkan oleh kerahasiaan nama yang kononnya. Bitcoin, bagaimanapun, jauh daripada mata wang tanpa nama; setiap transaksi yang dihantar di rangkaian Bitcoin dirakam selama-lamanya di blokchain awam. Rekod sejarah transaksi membolehkan analisis forensik kemudian untuk mengenal pasti sumber aliran dana. Ia adalah analisis sedemikian yang membawa kepada penangkapan pelaku rompakan MtGox yang terkenal. Walaupun benar bahawa seseorang yang cukup berhati-hati dan tekun boleh menyembunyikan identiti mereka apabila menggunakan Bitcoin, ini bukan sebab Bitcoin begitu popular untuk perdagangan dadah. Sifat utama yang menjadikan Bitcoin berharga untuk aktiviti yang dilarang adalah ia "tanpa kebenaran" di peringkat rangkaian. Apabila bitcoin dihantar di rangkaian Bitcoin, tiada campur tangan manusia yang memutuskan sama ada transaksi itu harus dibenarkan. Sebagai rangkaian rakan-ke-rakan yang teragih, Bitcoin, secara fitrahnya, direka untuk menjadi tahan penapisan. Ini berbeza sama sekali dengan sistem perbankan fiat, di mana negara mengawal selia bank dan penjaga pintu penghantaran wang lain untuk melaporkan dan mencegah penggunaan barang monetari yang dilarang. Contoh klasik penghantaran wang yang dikawal selia adalah kawalan modal. Seorang jutawan yang kaya, sebagai contoh, mungkin mendapati sangat sukar untuk memindahkan kekayaan mereka ke tempat tinggal baru jika mereka ingin melarikan diri dari rejim yang menindas. Walaupun emas tidak dikeluarkan oleh negara, sifat fizikalnya menyukarkan untuk dihantar pada jarak jauh, menjadikannya jauh lebih mudah terdedah kepada peraturan negara berbanding Bitcoin. Akta Kawalan Emas India adalah contoh peraturan sedemikian.

Bitcoin cemerlang merentasi majoriti sifat yang disenaraikan di atas, membolehkannya mengatasi barang monetari moden dan kuno di margin dan menyediakan insentif yang kuat untuk penerimaannya yang semakin meningkat. Khususnya, gabungan kuat ketahanan terhadap penapisan dan kekurangan mutlak telah menjadi motivasi yang kuat bagi pelabur kaya untuk memperuntukkan sebahagian daripada kekayaan mereka kepada kelas aset baru ini.